一文读懂什么是NFTFi
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作为NFT市场的新秀,Blur在这一年中赚足了眼光。从2022年3月上线起,Blur凭借宣布空投吸引了大量用户,同时依靠“快进快出”的聚合系统深获活跃NFT玩家的喜爱,甚至交易量已超越行业头部OpenSea,NFT市场竞争十分激烈。
数据来源:Dune Analytics
Blur的深受欢迎也反映出,目前NFT虽然需求庞大,但市场及衍生工具并不完善。根据NFTGO数据显示,目前仅BAYC、CryptoPunks、Otherside三个头部项目的市值就将近了200万ETH,按照CoinEx实时价格计算,总价值超过34亿美元。
数据来源:NFTGO
但具有特殊性的NFT使得市场很难对单个NFT进行准确估值。就像传统收藏品一样,不同的NFT有着不一样的特点,收藏者看中的特性也决定了它可能有不一样的价格。不清晰的估值方式使得NFT交易比FT交易更为困难,这也进一步阻碍了NFT的市场流通,导致流动性不足。
并且,目前蓝筹NFT资金门槛过高,进一步阻碍NFT市场的发展。加密龙头比特币虽然高达2万美元,但普通投资者可以在交易所中购买0.01个甚至更少数量,但无聊猿的地板价为66ETH,超过10万美元,普通投资者很难付出这么高的成本去购买一个。
为了解决这些问题,NFT市场也在不断做出新尝试,诞生出了NFTFi赛道,包含了交易平台和聚合器、借贷、租赁、衍生品、碎片化以及预言机等。
NFT交易平台和聚合器
NFT交易平台可以说是整个NFT生态的核心。通过NFT交易平台,用户可以随时上架自己的NFT进行出售或购买他人的NFT。并且大部分平台提供了多种销售模式,包括直接定价、荷兰式拍卖、英式拍卖以及私下交易等。目前的知名NFT交易平台有OpenSea、Rarible、LooksRare、X2Y2等。
除了中心化交易市场,还有一些去中心化项目也在致力于解决NFT的流动性问题。例如Sudoswap将DEX的AMM引入NFT市场,用户可以在Sudoswap上做市实现市场撮合瞬间定价,解决了去中心化NFT市场的流动性问题。但这种方式更适合中尾部的NFT项目,因为AMM机制消除了稀有度差异,而蓝筹项目的NFT价格相差较大,并不适用于这种机制。
在NFT市场中,如果销售者在OpenSea上挂单,那么只使用LooksRare的用户将无法看到这个销售者的NFT。因此,当购买者想要搜寻自己喜欢的NFT时,他们可能需要查看多个NFT市场,增加了大量时间成本。
于是,聚合器成为了一种购买NFT的主要方式。例如本次空投的主角Blur聚合了OpenSea、LooksRare、X2Y2以及自己的交易平台。交易者可以在Blur上快速浏览相关NFT的核心数据。对于专业玩家,使用效率远高于OpenSea等平台。
数据来源:Blur
目前,不少头部项目也在布局NFT聚合器。知名去中心化交易所Uniswap收购了聚合器Genie,推出了自己的聚合交易平台,支持OpenSea、X2Y2、LooksRare、Sudoswap、Larva Labs、Foundation、NFT20 和 NFTX。OpenSea也收购了NFT 市场聚合商Gem,集合了OpenSea、Rarible、LooksRare、X2Y2、NFTX 和 NFT20等多个平台。
数据来源:Uniswap
NFT借贷
NFT借贷是NFTFi赛道中重要的一部分。不少NFT持有者并不想出售,但希望能够获得一些暂时的流动资金,从而衍生出NFT借贷这个需求。目前的NFT借贷包括了“点对点”和“点对池”两种主要方式。
NFTfi平台是“点对点”借贷模式的代表。这种模式下,借贷的所有条件都可以由借款人和贷款人自行协商,包括借贷金额、期限、利率以及清算方式等,全部由用户自己决策。因此“点对点”的借贷利差相对较小,并且不需要外部预言机辅助,也不存在预言机风险。但“点对点”的时间成本较高,借款人可能需要很长时间才能匹配到合适的贷款人。
还有不少NFT借贷平台借鉴了AAVE的借贷模式,采用“点对池”方式,由协议自行匹配资金供求双方并代替贷款人做决定。这种方式时效性较高,可以实现快速匹配,但资金利用率不高,存在较大利差。例如池子中有1,000ETH的流动性,但借款人可能只想借出500ETH,其支付的利率需要均分给所有贷款人,这使得贷款人平均收到的利率远低于借款人实际支付的利率,池子中的大部分资金并没有得到充分利用。并且“点对池”模式可能出现挤兑情况,知名NFT借贷平台BendDAO就经历过因市场低迷NFT面临清算导致流动性枯竭的困境。
NFT租赁
去年,以太坊批准了ERC-4907智能合约标准,引入“期限”使得可以通过合约实现NFT的无抵押租赁功能。无抵押租赁可以通过包装NFT的方式使得其具有原始NFT的同样特性,但当租赁时间到期后,这个包装的NFT就会被销毁。这种无抵押租赁在ERC-4907推出后替代传统抵押租赁成为主流。reNFT等NFT租赁平台都是采用无抵押租赁方式。但目前NFT的租赁市场还比较小,毕竟蓝筹NFT的租赁需求不大,主要应用场景集中在游戏以及元宇宙土地等领域。
NFT衍生品
衍生品是金融中不可缺少的产品,NFTFi在这方面的探索也同样引发关注。目前虽然普及率不高,但有一大批平台在着手研发NFT的永续合约和期权,例如在提供永续合约服务的nftperp上,投资者可以做多或者做空NFT;NiftyOption则提供了NFT期权产品。目前NFT衍生品赛道还处于尝试阶段,但相信随着产品的不断创新,未来投资者也可以在NFT市场采用对冲策略从而降低价格波动的影响。
NFT碎片化
NFT的不可分割属性使得蓝筹NFT的投资门槛十分高,很多普通投资者也想加入到BAYC和CryptoPunks的投资,但无法支付这么高的费用。因此不少项目在尝试通过NFT碎片化来解决这个问题,也就是将单个NFT拆分成多个碎片化代币,你可以购买某个BAYC的碎片从而共享投资收益。NFT碎片化头部项目Fractional.art还提供了基于Uniswap的交易功能,可以随时随地交易碎片化代币。但目前碎片化也面临着一些问题,例如空投权益分配可能存在争议等。
NFT预言机
如何准确地抓取价格一直是NFT市场的最大问题,毕竟价格会影响到借款、清算等多个步骤。NFT预言机的诞生就是希望解决估值难的问题。例如预言机Abacus借助同行激励定价机制以及Abacus Spot的流动性估值提供了NFT定价服务,比较准确地实现对NFT的估值。此外,Upshot、Banksea等平台也在研究不一样的定价机制。预言机赛道正处于多家竞争的状态,如何实现准确的实时定价是各个预言机项目探索的方向。
总结
NFTFi是NFT市场中不可缺少的一部分,如何让NFT实现大规模流通以及降低使用门槛是各赛道项目的共同目标。当下,NFTFi许多项目还不完全成熟,未来也有可能会诞生令人眼前一亮的创新从而引领NFT市场的爆发式增长。就像Blur的第三轮空投曾一度导致BAYC、Azuki等蓝筹NFT交易额和地板价快速上涨,基础设施的完善会吸引更多用户加入。
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