一文讀懂什麼是NFTFi
Web3常被人們稱為是下一個互聯網的新世代，加密貨幣錢包被認為是通過Web3世界的大門。為了幫助您全面瞭解並走進Web3世界，CoinEx Wallet推出了Web3科普系列內容，詳細介紹Web3行業的現狀及未來發展。
作為NFT市場的新秀，Blur在這一年中賺足了眼光。從2022年3月上線起，Blur憑借宣佈空投吸引了大量用戶，同時依靠「快進快出」的聚合系統深獲活躍NFT玩家的喜愛，甚至交易量已超越行業頭部OpenSea，NFT市場競爭十分激烈。
數據來源：Dune Analytics
Blur的深受歡迎也反映出，目前NFT雖然需求龐大，但市場及衍生工具並不完善。根據NFTGO數據顯示，目前僅BAYC、CryptoPunks、Otherside三個頭部項目的市值就將近了200萬ETH，按照CoinEx實時價格計算，總價值超過34億美元。
數據來源：NFTGO
但具有特殊性的NFT使得市場很難對單個NFT進行準確估值。就像傳統收藏品一樣，不同的NFT有著不一樣的特點，收藏者看中的特性也決定了它可能有不一樣的價格。不清晰的估值方式使得NFT交易比FT交易更為困難，這也進一步阻礙了NFT的市場流通，導致流動性不足。
並且，目前藍籌NFT資金門檻過高，進一步阻礙NFT市場的發展。加密龍頭比特幣雖然高達2萬美元，但普通投資者可以在交易所中購買0.01個甚至更少數量，但無聊猿的地板價為66ETH，超過10萬美元，普通投資者很難付出這麼高的成本去購買一個。
為瞭解決這些問題，NFT市場也在不斷做出新嘗試，誕生出了NFTFi賽道，包含了交易平台和聚合器、借貸、租賃、衍生品、碎片化以及預言機等。
NFT交易平台和聚合器
NFT交易平台可以說是整個NFT生態的核心。通過NFT交易平台，用戶可以隨時上架自己的NFT進行出售或購買他人的NFT。並且大部分平台提供了多種銷售模式，包括直接定價、荷蘭式拍賣、英式拍賣以及私下交易等。目前的知名NFT交易平台有OpenSea、Rarible、LooksRare、X2Y2等。
除了中心化交易市場，還有一些去中心化項目也在致力於解決NFT的流動性問題。例如Sudoswap將DEX的AMM引入NFT市場，用戶可以在Sudoswap上做市實現市場撮合瞬間定價，解決了去中心化NFT市場的流動性問題。但這種方式更適合中尾部的NFT項目，因為AMM機制消除了稀有度差異，而藍籌項目的NFT價格相差較大，並不適用於這種機制。
在NFT市場中，如果銷售者在OpenSea上掛單，那麼只使用LooksRare的用戶將無法看到這個銷售者的NFT。因此，當購買者想要搜尋自己喜歡的NFT時，他們可能需要查看多個NFT市場，增加了大量時間成本。
於是，聚合器成為了一種購買NFT的主要方式。例如本次空投的主角Blur聚合了OpenSea、LooksRare、X2Y2以及自己的交易平台。交易者可以在Blur上快速瀏覽相關NFT的核心數據。對於專業玩家，使用效率遠高於OpenSea等平台。
數據來源：Blur
目前，不少頭部項目也在佈局NFT聚合器。知名去中心化交易所Uniswap收購了聚合器Genie，推出了自己的聚合交易平台，支持OpenSea、X2Y2、LooksRare、Sudoswap、Larva Labs、Foundation、NFT20 和 NFTX。OpenSea也收購了NFT 市場聚合商Gem，集合了OpenSea、Rarible、LooksRare、X2Y2、NFTX 和 NFT20等多個平台。
數據來源：Uniswap
NFT借貸
NFT借貸是NFTFi賽道中重要的一部分。不少NFT持有者並不想出售，但希望能夠獲得一些暫時的流動資金，從而衍生出NFT借貸這個需求。目前的NFT借貸包括了「點對點」和「點對池」兩種主要方式。
NFTfi平台是「點對點」借貸模式的代表。這種模式下，借貸的所有條件都可以由借款人和貸款人自行協商，包括借貸金額、期限、利率以及清算方式等，全部由用戶自己決策。因此「點對點」的借貸利差相對較小，並且不需要外部預言機輔助，也不存在預言機風險。但「點對點」的時間成本較高，借款人可能需要很長時間才能匹配到合適的貸款人。
還有不少NFT借貸平台借鑒了AAVE的借貸模式，採用「點對池」方式，由協議自行匹配資金供求雙方並代替貸款人做決定。這種方式時效性較高，可以實現快速匹配，但資金利用率不高，存在較大利差。例如池子中有1,000ETH的流動性，但借款人可能只想借出500ETH，其支付的利率需要均分給所有貸款人，這使得貸款人平均收到的利率遠低於借款人實際支付的利率，池子中的大部分資金並沒有得到充分利用。並且「點對池」模式可能出現擠兌情況，知名NFT借貸平台BendDAO就經歷過因市場低迷NFT面臨清算導致流動性枯竭的困境。
NFT租賃
去年，以太坊批准了ERC-4907智能合約標準，引入「期限」使得可以通過合約實現NFT的無抵押租賃功能。無抵押租賃可以通過包裝NFT的方式使得其具有原始NFT的同樣特性，但當租賃時間到期後，這個包裝的NFT就會被銷毀。這種無抵押租賃在ERC-4907推出後替代傳統抵押租賃成為主流。reNFT等NFT租賃平台都是採用無抵押租賃方式。但目前NFT的租賃市場還比較小，畢竟藍籌NFT的租賃需求不大，主要應用場景集中在遊戲以及元宇宙土地等領域。
NFT衍生品
衍生品是金融中不可缺少的產品，NFTFi在這方面的探索也同樣引發關注。目前雖然普及率不高，但有一大批平台在著手研發NFT的永續合約和期權，例如在提供永續合約服務的nftperp上，投資者可以做多或者做空NFT；NiftyOption則提供了NFT期權產品。目前NFT衍生品賽道還處於嘗試階段，但相信隨著產品的不斷創新，未來投資者也可以在NFT市場採用對衝策略從而降低價格波動的影響。
NFT碎片化
NFT的不可分割屬性使得藍籌NFT的投資門檻十分高，很多普通投資者也想加入到BAYC和CryptoPunks的投資，但無法支付這麼高的費用。因此不少項目在嘗試通過NFT碎片化來解決這個問題，也就是將單個NFT拆分成多個碎片化代幣，你可以購買某個BAYC的碎片從而共享投資收益。NFT碎片化頭部項目Fractional.art還提供了基於Uniswap的交易功能，可以隨時隨地交易碎片化代幣。但目前碎片化也面臨著一些問題，例如空投權益分配可能存在爭議等。
NFT預言機
如何準確地抓取價格一直是NFT市場的最大問題，畢竟價格會影響到借款、清算等多個步驟。NFT預言機的誕生就是希望解決估值難的問題。例如預言機Abacus借助同行激勵定價機制以及Abacus Spot的流動性估值提供了NFT定價服務，比較準確地實現對NFT的估值。此外，Upshot、Banksea等平台也在研究不一樣的定價機制。預言機賽道正處於多家競爭的狀態，如何實現準確的實時定價是各個預言機項目探索的方向。
總結
NFTFi是NFT市場中不可缺少的一部分，如何讓NFT實現大規模流通以及降低使用門檻是各賽道項目的共同目標。當下，NFTFi許多項目還不完全成熟，未來也有可能會誕生令人眼前一亮的創新從而引領NFT市場的爆發式增長。就像Blur的第三輪空投曾一度導致BAYC、Azuki等藍籌NFT交易額和地板價快速上漲，基礎設施的完善會吸引更多用戶加入。
目前，CoinEx Wallet 已支持了 Ethereum、BSC、CSC、Polygon 等公鏈的 NFT 資產收發及查看，並支持多條公鏈的NFTFi應用使用，下載體驗：https://wallet.coinex.com/
免責聲明：本文章僅供參考，不構成任何投資建議。
